分析：人民币对美元-何去何从？

[b]近日，中国人民银行副行长李若谷表示，美国常责备其它国家，认为它们要为其日益膨胀的贸易赤字和失业问题负责。但美国经济的症结在于其经济习惯，而不是外部因素。[/b]

李若谷说：“中国的储蓄率超过40%，而美国则低于2%。因此问题是美国人支出太多，储蓄太少。”

杰夫瑞・约克(Geoffrey York)11月24日在加拿大的《环球邮报》(Globe and Mail)上发表了一篇题为“美元在中国失去青睐”的文章，即刻引起了各方面的关注，给本来已经很火热的人民币升值问题再添了一桶油。

总体而言，杰夫瑞・约克的这一判断是基本符合现实的；然而，象多数新闻报导一样，这则报导给人的感觉是，炒作的味道很浓。

是的，一方面，美元在中国老百姓心目中的形象已属昨日黄花，风光不再，其地位和信誉也江河日下；另一方面，个别西方国家更多地出于政治目的，不断地向中国政府施压，要求人民币升值。

然而笔者认为，美元与人民币间的汇率关系不会有大幅度的变化。即使中国政府不为美国金融市场考虑，也得为自己的金融体制的稳固和社会的安定着想。因此，汇率可能会有小幅度的调整，但这种调整一定是逐步地去进行。

[b]逐步调整[/b]

其实，中国早已开始了外汇政策的调整和人民币汇率改革的准备工作。大家一定还记得，从前年开始，中国就已经较大幅度地增加了与欧元的业务，外贸(包括外汇)政策思路逐步趋于多元化发展，其结果是，据说中国的外汇储备中美元占的比重已降到三分之一(1800亿左右)略强的水平上了。

要说近日有变化，那就是有迹象显示，这种多元化的汇率改革步伐有加快的趋势而已。到目前为止，美元对人民币汇率的降低在相当大的程度上是外生因素的影响，即美元对欧元汇率大幅度下降的结果。

中心汇率(政府设定的汇率浮动中心)适当地变动是非常正常的宏观经济手段；只要是能根据自己的具体情况，主动地、有步骤地、在可控范围内变动，而不是让别国或大鲨鱼牵着鼻子走，就没有什么大不了的。据我所知，连日来，对人民币资本流出的疏导和流入的阻击，央行和外管局有些动作，可能有为增强人民币汇率弹性创造条件的味道，但仍属正常经营，无需惊呼。

中国汇率改革在近期有其迫切性，但其过程仍在中央政府的掌控之中。目前有可能采取下列措施：
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[*]略微调高当前中心汇率，并略为放宽上下浮动范围；
[*]在过了一段时间后，若市场基本稳定的话，再着手考虑改变原来以美元为目标的联系汇率制度，向以一揽子货币(包括欧元，也许日元)为目标的汇率制过度。
[/list]格林尼治标准时间11月26日中午12点50分，市场交易显示，美元开始止跌反弹，从1欧元兑1.3329美元的最低点升至1.3254。这究竟是暂时的反弹，还是美元回升的开始，十分值得我们关注，因为这与中国的汇率制度改革息息相关。