作者: 林昙

我们在8：1这个牌价下，卖出了不少裤子和玩具（本身就是国家退税支持的），
换回了不少绿色钞票，如果我们在7：1或者3：1的牌价下，这些绿钞票到底能买
回多少东西？我们的裤子和玩具的真实价格是多少？

想完这个问题，关于人民币对美圆的升值贬值的简单意义就比较明了了。而这只
是这个游戏的初级意义。美国的贬值政策是促进资金循环的政策，也是赖帐政策
，最大的受害人本来是欧洲（见何新先生谈美圆贬值问题的文章）。仅从这游戏的最初级意义来看，欧洲本应该是最大的受害者，但是，它不那么傻，因为，世界上各国都接受美圆。它这样来操作，在上海，一次就购买了8亿美圆的产品并打算进行大量的投资。尽管美圆已经买不到原来那么多东西了，但在中国依然可以买到廉价的产品和合适的产业。

一旦人民币按照它的实际币值在内外压力下升值，欧洲用美国还债还回的美圆损失差，就在新一轮的投资中被转嫁了出去。

从初级意义来看，是这样的：如果我们让人民币升值，不但原来的美圆外汇储备
就将很快损失掉，欧洲等币值已经升值的地区也会将他们升值的损失转嫁给我们
。
再来看二级意义：如今大家都知道，有不少游资进入中国，在新增的300亿外资中，只有40多亿来源于产品出售的资金回收，其他的都是外资投入或者游资进入。外资投入本来是好事，如果他们是用来带动国内生产体系的更新改造、技术升级或者形成新的投资规模。但其实多半不是，他们是非常清楚人民币兑美圆已经面临升值压力，预期了人民币会在美国政府的势力外压，国内自由经济学家的理论内抬下，最终一定会升值，提前跑进来等候有一天“钞票套钞票”的。

就目前来看，由于政府的金融管理体制，我所知道的他们的资金运做方式如下：

1． 以短期外债的名义，借贷给国内各类企业与机构。

2． 以预付款名义，通过关系公司，打入国内外贸公司帐号。

这两种资金，已经换成人民币，等候人民币升值套现回流。这两种资金就是造成
先央行基础货币投放压力的资金。也是要求人民币升值最着急的一类资金，因为
它等不得，时间长的预付款就很不正常，短期借贷也马上就到期，如果不及时升
值，借贷就需要延期，大量短期借贷延期同样不正常。这股力量也是形成近期人民币就必须马上升值的理论力量背后的资金支持哪怕半年获利5%也好吗！哈哈。（其实，他们已经很恼火了。）

3． 还有部分资金兑换成人民币后就用于购买国内产业、产品，等待人民币与外
币自由兑换后再获升值利润。

4． 国内有部分可以用美圆结算的房地产，因为外汇管制，但这部分不在内，而且房地产在国内部分地区是升值最快的。买到房产，到人民币采用按实际币值升
值的政策，那么卖出后得到的人民币可以换取超利润外汇；如果中国政府实行了
让人民币实际币值也盯住美圆的政策，那么房地产必然继续高升值，加上外资的
高涌入，地产价格还会继续抬升，所以，这部分外资可以讲是稳赚不赔的了。

后两种资金投入属于中远期投资，不是令央行今日头疼的资金力量。这种投资虽
然稳赚不赔，但于中国一有可以拉动经济的好处，二有投放相应货币的心理支撑
，还是对中国有部分利益的。无论这四种力量中的哪一种，都是希望中国政府最终放弃现行金融管理体制的。

那么，我们是不是能够不放开金融管理体制？几乎不能！中国有句话：“言而有信！”既然答应了几年后开放金融体系，吃亏恐怕也要做到。中国的金融即便在今天，有政府现行金融管理体制，但已经不是封闭的了。靠行政命令已经不能完全控制今天的金融系统，何况是进一步开放的明天？因噎废食总不是办法。
那么我们有没有防开而不吃亏的办法，有。

首先，仅为不让外资套汇计，是不能让货币的实际币值继续升值。

如果，大家持有人民币就能够不劳而获的获利，谁还会去做有可能赔本的投资。
外币的大量涌入就是因为对人民币有升值预期，如果人民币真的在他们眼中看来
会升值，他为什么不来套汇？就央行的发3收2的胆子，要不了多久就会吓坏是一
；中国又敢印多少钞票，来应付世界每日1□2万亿美圆的游资？紧要关头少不得
又来行政命令，那无非是给人指责的口实和让人笑话的下策。
其次，是连续的通货紧缩已经说明通货吃紧，我们分析的原因是：

一、 人民币从计划经济转轨成市场经济的部分（原调拨经济部分）没有做货币配套。

二、 错用了货币乘数。（我会另文分析）

叁、 经济体扩张，原来只有国营经济才是经济的主体，而十一界叁中全会以来，尤其是全面实行市场经济后，出现了大量需要货币配套的民营经济。
经济学家们的分析是：

一、 因为人们对前景不做乐观预期，形成高储蓄。

二、 外资持人民币形成人民币资金占用。

高木的分析是：

叁、中国已经形成，资金集中于富人手中，不形成购买力。（这是资本主义社会经济危机的实质）
他们这两种意见都是，投放货币，会造成将来的通货膨胀，──危险！

其实，即便是后叁种情况（我个人不同意这叁种意见），那么，后两种，也只有让人民币的实际币值持续低贬值，才能够让他们在近期逐渐的将手中持有的不在
流通领域的人民币重新投入流通领域，而不等到将来形成他们所担心的人民币高通涨的悬河。

而其中一的情况，无非是国内人民对于自己养老、看病、教育等福利问题的担忧
造成的，他们的损失，政府完全可以通过其他渠道来进行补偿。 ...华岳论坛 -而使大家闻声色变的通货膨胀──大家可以看一看当年金圆券与法币的发行量：

叁几年的法币100元是可以买两头牛的，比今天的人民币值钱。后来的法币的发行量是600多万亿，100元可以买两盒火柴，后来四几年金圆券的发行量折合法币是2700多万亿。我们今天的基础货币是4□3万亿，广义货币也只有32万亿。
那种快速通货膨胀是国民党政府用来圈走全国财富用的洗劫方法，不要说在火柴
厂都没有几家的当年，就算是放到物产这样丰富的今天也同样无法承受。今天，
哪位货币管理者会这样做？而且，那时侯在战争期间，大家都急于将固定资产、
房地产脱手，没有人愿意买，资金全部流入生活必需品领域

所以，只要是逐步稳定的稀释，人民币并没有高通货膨胀的危险。人民币的对内
慢稀释，就是对内低贬值，当人民币稀释至与美圆同等比率，就算开放，人民币也可以一战而胜，除了美圆币种被用做国际结汇货币，没有国家或个人会愿意手
中持有大量预期逐渐贬值的、不在流通领域的人民币。

货币稀释操作，因为有悬浮效应，（比如，浇到地上的水，开始是浮在地上的，如果地上真缺水，持续一会儿就会渗下去），初期都会表现为有部分物价上涨，只要等待一段时间，发现物价又回落了，就说明水还是少。

所以，虽然必须投放货币以补充经济体所缺血液，仍需要渐进，不能猛量投放。
只要掌握适度，我们就能度过这一预期的金融难关。如果我们迫于国内外的压力升值，这压力会来得更大，直到你无法承受。


附：我不完全同意以下叁种观念：

一、 因为人们对前景不做乐观预期，形成高储蓄。

这一部分人确实有，但没有11.4万亿这样大。

我们的储蓄额，是截止日上报制度，在这一结算日，所有银行都必须完成上级分
行安排的存款指标。一般通过与大企业商量暂时停止支付数日并尽量存入来解决，过了当日，所余存款额据只有上报数字的一半。就算少打些水分，也远远不足11.4万亿，能有6万亿已经是万幸。

另外，中国人一向有自然储蓄的习惯，预期不预期只要有余钱都会储存。预期不
预期，需要都会拿来用。认为9亿农民的国度是经济人的理论完全站不住脚。

二、 外资持人民币形成人民币资金占用。

外资在有人民币贬值的预期时，它是不会去持人民币的，他们是资本主义社会，
资金私有，政府命令完全不做数。只有在预期人民币升值时才会去持有人民币，本质还是人民币相对于中国经济体通货量明显小，实际币值已经升高。

叁、 中国已经形成资金高度集中于富人手中，不形成购买力。（这是资本主义社会经济危机的实质）这是高木的分析。

中国目前一般所谓富人手中的资金都在流通领域中，并都在借贷中，只有所谓中产阶级的资金才集中在储蓄领域。（外企白领、高薪公务员、高级知识分子、个
体工商户）而他们还要应付亲属和乡亲的求助和借贷。

cool